1975年4月8日 最高裁判所第三小法廷 判決
新株の時価発行と公正な発行価額
結果 棄却向き―
| あらまし | 上場企業のD製作所は1961年1月、株主以外に向けて150万株の新株を時価で発行することにし、取締役会が発行価額を1株320円に決めた。この価額は、新株を買い取って引き受ける証券会社らの意見どおりのもので、直前の終値365円などから算出した基準額を、急落の可能性や大量の株を売り切る必要を考えて値引きしたものだった。発行後にDの株価は値上がりした。株主の立場から会社に代わって訴える「株主代位」の裁判が起こされ、この価額が商法の定める「著しく不公正な発行価額」にあたるとして、証券会社らの責任が争われた。 |
|---|---|
| それまでの判断 | 二審の東京高等裁判所は、一審判決の理由を引用したうえで、320円という発行価額は著しく不公正とはいえないと判断した。 |
| 最高裁の判断 | 公正な発行価額は、直前の株価や出来高、売り切れる見込みなどを総合し、既存株主の利益と会社の資金調達の利益の調和の中で決めるべきだ。 320円は客観的な資料に基づく一応合理的な算定によるもので、直前の株価にも近く、特別の事情がない限り著しく不公正にあたらない。 引受ける証券会社の意見どおりに決めたことや発行後の値上がりだけでは結論は変わらないとして、上告を退けた。 |
- 裁判年月日
- 1975年4月8日
- 法廷
- 最高裁判所第三小法廷
- 種類
- 判決
- 事件番号
- 昭和48年（オ）第198号
- 事件名
- 株主代位請求
- 結果
- 棄却
- 向き
- ―
- 原文
- 裁判所ウェブサイト
裁判の流れ
| 段階 | 裁判所 |
|---|---|
| 二審 | 東京高等裁判所 昭和46年（ネ）第1315号 1972.12.12発行価額は著しく不公正ではないと判断した ― |
| 最高裁上告 | 最高裁判所第三小法廷 昭和48年（オ）第198号 1975.04.08 判決棄却 この判決 |
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